Marknaden skakade till efter att Microsoft publicerade en resultatutläggning som kändes mindre som redovisning och mer som en färdplan. Aktierna steg med över 8 procent i efterhandeln när investerare tog in en intäktsöverraskning och ett förnyat löfte att satsa hårdare på AI-infrastruktur.
För kvartalet som slutade den 30 juni rapporterade Microsoft en omsättning på cirka €82.8 miljarder, vilket slog analytikernas prognoser på ungefär €80.7 miljarder. Justerat resultat per aktie landade på cirka €4.36. Nettovinsten steg till omkring €32.9 miljarder från ungefär €25.1 miljarder ett år tidigare, delvis hjälpt av en engångsvinst på cirka €2.94 miljarder kopplad till innehavet i Anthropic och lägre än väntade kostnader från ett frivilligt avgångsprogram för anställda.
Molnmomentum och var tillväxten faktiskt finns
Intelligent Cloud stod för största delen av uppgången. Intäkterna i den segmentet nådde omkring €36.2 miljarder, över förväntan, och Azure-tillväxten accelererade till uppskattningsvis 43 procent år över år. Microsoft uppgav också att årets Azure-intäkter översteg €92 miljarder för första gången. Det placerar Azure fortfarande bakom Amazon Web Services i skala, men klart före Google Cloud.
Produktivitet och affärsprocesser, klustret med Microsoft 365, Dynamics och LinkedIn, levererade cirka €34.8 miljarder och fortsätter att gynnas av kommersiella kunder som köper in sig på Copilot-funktioner. Microsoft uppgav att betalande Microsoft 365 Copilot-prenumerationer översteg 30 miljoner, upp från över 20 miljoner i april, och GitHub Copilot har nu omkring 50 miljoner användare.
Mer persondatorverksamhet visade tecken på press. Den gruppen, som inkluderar Windows, Surface, Bing och Xbox, redovisade intäkter på omkring €11.8 miljarder, ner cirka 4.4 procent år över år. Enhetssälj och OEM-licenser för Windows föll med ungefär 7 procent medan Xbox-intäkterna minskade med cirka 10 procent, en belastning som sammanfaller med nyliga omstruktureringsåtgärder inom Xbox-avdelningen och förändringar på studionivå.
Microsofts satsning på AI-infrastruktur ger nu konkreta utdelningar.
Trots det starka kvartalet är investerare vaksamma på helhetsbilden. Aktien handlades fortfarande cirka 19 procent under sin nivå i början av 2026, en återgång som många tillskriver oro över hur generativ AI kommer att omforma mjukvaruekonomin. Analytiker på Deutsche Bank varnade nyligen för Microsofts beroende av OpenAI som en potentiell risk, särskilt i takt med att öppna källkodsmodeller sprids. Microsoft uppgav tidigare att omkring 45 procent av en kvarvarande kontraktsorderstock på €575 miljarder var kopplad till OpenAI, vilket motsvarar cirka €259 miljarder i exponering.
På balans- och kassaflödessidan steg återstående prestationsåtaganden till omkring €623.8 miljarder, en ökning med 8 procent från föregående kvartal, och företaget sade att mycket av den nya affären kom från kunder utanför AI-modellutvecklingsgemenskapen. Kapitalutgifter och finansieringsleasingåtaganden steg till cirka €37.7 miljarder för kvartalet, vilket speglar stora investeringar i datacenter och annan infrastruktur.
Finanschefen bekräftade att investeringsplanen för 2026 ligger fast men noterade en redovisningsförändring: nyttjandeperioden för kontorsbyggnader och datacenter ändrades från 15 till 25 år, och vissa datacenterleasingavtal kommer att behandlas som operationella istället för som finansieringsleasing. Microsoft förväntar sig samlade kapital- och leasinginvesteringar på ungefär €161 miljarder för räkenskapsåret 2026 och sade att den siffran kommer att stiga under räkenskapsåret 2027. Företaget signalerade också en återgång till positivt fritt kassaflöde under räkenskapsåret 2027.
Framåtblickande vägledde ledningen intäkter för det första kvartalet i nästa räkenskapsår i ett intervall på cirka €82.7 miljarder till €83.7 miljarder, där mittpunkten antyder en årstaktstillväxt på cirka 16 procent och ligger över konsensusprognosen.
Så vad förändrades? Några saker. Stark efterfrågan på molntjänster och Copilot-funktioner. Stora infrastrukturinvesteringar som bygger framtida beräkningskapacitet. Och opportunistiska vinster från investeringar som Anthropic. Samtidigt återstår åtgärder för hårdvara och spelverksamheten.
Slutsatsen är pragmatisk. Microsoft satsar på AI med pengar, avtal och datacenter. Den strategin ger omedelbara resultat i molnintäkter och engångsvinster från investeringar, men väcker också strategiska frågor om beroende av partner och hur företaget ska hantera framsteg inom öppen källkod. Investerare kommer att följa om den ökade kapitalintensiteten leder till hållbar marginalexpansion eller bara en tyngre balansräkning.
"Jag bevakar de senaste tekniknyheterna – från nya produkter till digitala trender. Mitt mål är att hjälpa läsarna förstå vad som händer just nu och varför det spelar roll."
Diskussion
Lämna en kommentar
Kommentarer
Inga kommentarer ännu. Bli den första.