15 Minuter
År 2025 kommer att bli ihågkommet som ett vägskäl för europeisk finansreglering. Det var året då det teoretiska blev operativt — när Digital Operational Resilience Act (DORA) trädde i kraft, när Markets in Crypto-Assets (MiCA)-regelverket började få verklig effekt, och när AI Act började omdefiniera gränserna för automatiserad finans.
Mot denna bakgrund av omfattande förändringar höll Lithuanian Fintech Wrap-up of the year 2025 på ROCKIT en öppen och högintensiv fireside-chat som gick rakt igenom den vanliga regulatoriska terminologin. På ena sidan satt Marius Skuodis, styrelseledamot vid Bank of Lithuania, som representerar en av kontinentens mest progressiva men samtidigt granskade tillsynsmyndigheter. Mitt emot honom satt Chris Crespo, medgrundare av Nordic Fintech Magazine, med uppgiften att ställa de obekväma frågorna.
Det som följde var inte en standardmässig genomgång av policyer, utan en ärlig reflektion över missade förväntningar i krypto‑sektorn, det ”osynliga hotet” i form av konkurrens som pressar ned bolåneräntor, och en omdefinierad vision inför 2026. Diskussionen tog också upp frågor om finansiell motståndskraft, AML‑standarder och hur regulatorisk innovation kan främja ansvarstagande tillväxt.
Verklighetskontrollen 2025: ”Vi är fortfarande hungriga”
Crespo inledde dialogen med att konstatera hur betydelsefullt året har varit. Med DORA, MiCA och AI Act som landade samtidigt har trycket på tillsynsmyndigheten varit stort. Hans första fråga riktade sig mot kärnan i centralbankens filosofi: Har tyngden av regelverk dämpat aptiten på innovation? Det var en fråga som syftade till att konfrontera balansen mellan stabilitet och innovationsvänlighet.
Skuodis svarade omedelbart och bestämt. "Vi är engagerade i innovationer. Det har vi alltid varit. Frågan är hur snabbt vi anpassar oss till nya realiteter." Han betonade att tillsynen måste vara både robust och flexibel för att tillåta teknisk förnyelse utan att äventyra finansiell stabilitet eller konsumentskydd.
Han pekade på konkreta framgångar som bevis för att myndigheten inte har tappat sin skärpa. Utfärdandet av den första MiCA‑licensen till Robinhood blev en rubrikvänlig händelse, men Skuodis antydde att fler licenser är på väg ("Jag förväntar mig fortfarande att några kommer inom kort"). Detta visar ett aktivt arbete med att hantera övergången till ett striktare marknadsramverk utan att stänga dörrar för etablerade aktörer.
Han lyfte också fram DLT Pilot Regime, en modern regulatorisk sandlåda för blockchain‑infrastruktur.
Men innovation handlade inte enbart om nystartade bolag. Skuodis uppmärksammade också den traditionella banksektorn, och nämnde inträdet av PKO, Polens största bank, samt den operativa lanseringen av FIBU. "Jag hoppas verkligen att PKO snart övergår till ett vanligt dotterbolag," tillade han, vilket understryker myndighetens arbete för att få större engagemang och långsiktighet från utländska banker och etablerade aktörer.
Revolut‑effekten: Det ”osynliga hotet” mot höga räntor
Ett av samtalets mest gripande inslag handlade om fintechs konkreta påverkan på den genomsnittlige konsumenten. Under lång tid har litauer kämpat med höga bolåneräntor, en företeelse som experter ofta avfärdat som följden av en "geopolitisk riskpremie".
Skuodis utmanade den berättelsen med hårda fakta från 2025. "När Revolut bestämde sig för att gå in på bolånemarknaden hade det verkligen en stark effekt på vad som har hänt här i Litauen," förklarade han. "Räntorna på bolån började faktiskt sjunka." Denna utveckling visar hur digitala utmanare kan öka konkurrensen och pressa ned priserna i komplexa finansiella produkter.
Crespo döpte detta träffande till "det osynliga hotet." Termen fångar hur konkurrens från teknikdrivna aktörer kan verka tyst men ändå ha betydande konsumentskyddseffekter genom bättre prispress.
Skuodis utvecklade resonemanget: "Jag har hört i många år att vi betalar höga räntor på grund av geopolitisk risk. Men tänk — de geopolitiska riskerna har ökat nyligen. Samtidigt började våra räntor sjunka. Varför? Konkurrens." Detta erkännande från en centralbanksföreträdare är viktigt eftersom det bekräftar fintech‑löftet om att digitala aktörer kan förbättra villkoren för konsumenter även i komplexa områden som bolån.
Det tjänar också som en konkret studie i varför Bank of Lithuania fortsätter att attrahera nya aktörer: konsumenternas välfärd är nära kopplad till marknadens konkurrensförmåga. Ökad konkurrens kan leda till bättre räntor, fler valmöjligheter och ökat tryck på legacy‑banker att modernisera sina erbjudanden.
Omdefiniering av KPI: Från licensfabrik till mognad
En avgörande förflyttning i Bank of Lithuanias strategi blev tydlig när Crespo pressade Skuodis om Key Performance Indicators (KPI). Under åratal hade framgång för Litauen mätts i volym — hur många licenser kunde utfärdas? Hur snabbt kunde ekosystemet växa?
År 2025 är det måttet dött.
"Vår KPI är inte antalet licenser," konstaterade Skuodis bestämt. "Det handlar inte om antalet nya licenser. Jag tror att det vi pratat om är systemets mognad." Detta byte i fokus återspeglar en mognad i tillsynens synsätt: kvalitet framför kvantitet, hållbarhet framför snabb expansion.
Myndigheten använder nu en "kompositindikator" för att mäta hälsan i varje vertikal. Detta inkluderar kvaliteten på rapportering, punktligheten i inlämningar och antalet överträdelser som upptäcks vid inspektioner. Dessa indikatorer ger en mer nyanserad bild av hur väl finansaktörer följer regelverk och upprätthåller interna kontrollsystem.
"Vår önskan är att marknaden ska gå mot en mer mogen situation i kontrast till hur det såg ut tidigare," sade Skuodis. Han betonade att för AML‑ramverket (Anti‑Money Laundering) är slutmålet gott anseende — att internationella organ som IMF och Europarådet ser Litauen som en "trusted jurisdiction" och därigenom hålla landet borta från eventuella "grå listor." Ett gott rykte är centralt för en hållbar finanssektor och för att fortsätta attrahera seriösa aktörer och kapital.
Det "för trötta" systemet: En varning om lönsamhet
Samtidigt som de aggregerade siffrorna såg bra ut — vilket presenterats tidigare under evenemanget av Greta Ranonytė — gav Skuodis en nyanserad och något oroande bild av sektorns underliggande lönsamhet.
"Jag är verkligen oroad, och jag kunde säga det öppet, om vi inte rör oss mot ett 'för trött' system," erkände han. Det var en kommentar som pekade mot långvariga utmaningar i affärsmodeller och kapitalisering.
Hans oro rörde marknadskoncentration. Medan sektorn som helhet är lönsam observerade Skuodis att ett fåtal stora aktörer "äger nästan hela marknaden" och genererar huvuddelen av vinsterna. Samtidigt kämpar en lång svans av mindre enheter för att hitta hållbara affärsmodeller, vilket skapar en obalans i ekosystemet.
"Om du inte är lönsam under ett år är det förmodligen okej. Andra året kan det också vara så. Tredje året, låt det gå. Men om du inte varit lönsam sedan du startade för fem eller sex år sedan, då finns en fråga," argumenterade han. Detta synsätt understryker behovet av realistiska affärsplaner och kapitaldisciplin bland fintech‑entreprenörer.
Denna 'trötthet' antyder en möjlig konsolideringsvåg eller en utrensning av så kallade "zombie"‑fintechs som lever på investerarkapital utan att ha hittat ett riktigt product‑market fit. Med nya modeller som stablecoins som gör entré är tillsynsmyndigheten vaksam mot ett ekosystem som sett till ytan kan verka friskt men som under ytan är sårbart och beroende av extern finansiering.
Krypto‑besvikelsen: "Vi förväntade oss mycket mer"
Kanske samtalets mest uppriktiga ögonblick kom när krypto‑sektorn och implementeringen av MiCA diskuterades. Litauen, som tidigt positionerat sig som en krypto‑vänlig hubb, hade stora förhoppningar inför övergången till MiCA‑regimen.
Dessa förhoppningar, avslöjade Skuodis, har inte infriats fullt ut.
"Vi förväntade oss mycket mer från sektorn som sådan," sa han rakt på sak. Trots flertalet evenemang, förväntansbrev och signaler om bästa praxis har omvandlingsgraden varit svagare än väntat. Det pekar mot utmaningar i företagens förmåga att möta formella krav och att snabbt omvandla intresse till regulatorisk efterlevnad.
"Av alla virtual asset service providers som är registrerade i Litauen... ansökte endast omkring 50 om licens hos Bank of Lithuania," avslöjade Skuodis. Än värre var att 40% av dessa ansökningar kom under de sista två månaderna, vilket skapade en flaskhals i hanteringen och lade stor press på administrativa processer.
.avif)
"Enligt lagstiftningen är den minimala processen för att bedöma en ansökan omkring fem månader," noterade han och belyste den logistiska omöjligheten som uppstår när många ansökningar kommer in sent. Bank of Lithuania anställde till och med 17 ytterligare heltidstjänster (FTEs) specifikt för att hantera den förväntade tillströmningen — en tillströmning som kom sent och i mindre omfattning än prognostiserat, vilket i sig kastar ljus över företagets beredskap och mognad.
Varför uteblev fler ansökningar? Skuodis gav en diagnos med rot i mognad. "När du inte har en styrelse måste du ha det innan du ansöker om licensen. När du inte kan visa vem dina aktieägare är, för att inte tala om källan till medel... detta är grundläggande för varje företag som verkar i finanssektorn." Hans poäng var att brister i företagsstyrning och transparens är huvudorsaker till att många inte når ända fram i regulatoriska processer.
Han pekade också på en bredare europeisk trend. "Av alla MiCA‑licenser i Europa utfärdades 70% av bara fyra länder." Dessa länder, förklarade han, hade redan befintliga regler som liknade MiCA, vilket gav deras företag ett försprång. För övriga har hoppet från oreglerad "Vilda Västern" till full finansiell efterlevnad visat sig vara en för bred klyfta för många krypto‑startups att ta sig över.
Minska friktion: Vändningen mot "låg risk"
Crespo styrde konversationen mot begreppet "friktion" och tillsynsmyndighetens roll i att avlägsna onödig börda. Här lyfte Skuodis en viktig lagstiftningsseger från 2025: införandet av en differentierad metod för låg‑riskiga betalningsmodeller.
"Om du är en fintech och dina kunder i allmänhet är låg risk, varför ska du då ha samma AML‑standarder som ett företag som hanterar krypto‑sektorn?" frågade Skuodis retoriskt. Poängen var att proportionalitet i tillsynen kan minska administrativa kostnader för aktörer med begränsad riskprofil samtidigt som kärnregler upprätthålls mot högre risk.
Bank of Lithuania deltog aktivt i lagstiftningsdiskussioner för att skära ut dessa undantag, vilket visar att man är villig att lätta efterlevnadsbördan där det är rimligt. Skuodis nämnde också en ny praxis med "administrativa avtal" efter inspektioner — som tillåter företag att förhandla fram lösningar och åtgärda brister utan att gå till domstol, en pragmatisk metod för att upprätthålla efterlevnad och undvika långa rättsprocesser.
"Vi försöker verkligen kontrollera... Är det verkligen verkligheten [att vi är strikta], eller är det bara advokater som hittar på något?" skämtade han, och betonar en öppenhet för att lyssna på relevanta marknadsklagomål samtidigt som man behåller tillsynens auktoritet.
Den "tysta konkurrensen" i Baltikum
När han tillfrågades om den regionala dynamiken — den "tysta konkurrensen" mellan Litauen, Lettland och Estland — var Skuodis pragmatisk. Han erkände att medan Baltikum ofta ses som en enhet, kämpar varje land för talang och kapital på sitt sätt.
"Vår styrka är vårt ekosystem," hävdade han. "Du kan bygga en bank från grunden i Litauen. Du kan börja med några deltagare och erbjuda olika tjänster." Budskapet var att landets infrastruktur och marknadsmiljö fortsatt erbjuder attraktiva möjligheter för etablering och expansion.
Han medgav dock ett varumärkesproblem. "Utifrån mina samtal med fintech‑företag i andra jurisdiktioner känner de i princip inte till Litauen," sade han. Medan man känner till Luxemburg som ett nav och Estland som en digital banbrytare, flyger Litauen ofta under radarn trots att den privata sektorn i många avseenden är lika eller till och med mer digitaliserad.
För att motverka detta föreslog Skuodis att Litauen behöver en ny "killer feature" jämförbar med vad man erbjöd tidigare: direkt access till centralbankens betalningssystem (CENTROlink). En sådan differentiering skulle kunna återuppliva internationellt intresse och fungera som ett konkret konkurrensfördel.
"Vi behöver ha något på toppen," funderade han och inbjöd marknaden att tänka fram vad nästa konkurrensfördel skulle kunna vara. "Vi är en mogen sektor... standarderna bör förbli höga. Men vad ska vara det där extra lagret av fördelar?" Det var en öppen inbjudan till samarbete och innovation på policy‑ och marknadsnivå.
2026 och framåt: Resiliens, AI och digitala euro
När sessionen avslutades skisserade Skuodis de strategiska prioriteringarna för de närmaste tre till fem åren. Nyckelordet är Resiliens.
"Det kommer att handla om resiliens, först och främst för centralbanken och finanssektorn som helhet," sade han. Detta fokus är rimligt med tanke på den geopolitiska miljön och de operativa mandaten i DORA, där kontinuitet i drift och motståndskraft mot tekniska störningar är centrala mål.
Men innovation ligger kvar på agendan. Skuodis pekade ut tre huvudområden som kommer att definiera den regulatoriska terrängen 2026:
AI i tillsyn: Hantering av EU:s AI Act och hur artificiell intelligens omformar finansiella tjänster, både vad gäller riskbedömning, automatiserad övervakning och etiska frågor kring beslutsgångar.
Blockkedjeintegration: Proaktiv reaktion på nya blockkedjemodeller, särskilt stablecoins, och hur dessa kopplas till traditionell finans och betalinfrastruktur.
Den digitala euron: Förberedelser för lanseringen av både grossist‑ och detaljhandelsvariant av den digitala euron, inklusive teknisk integration och rättsliga ramar.
"Det här är utvecklingar som kommer att påverka oss, och vi måste hitta sätt att använda det till vår fördel," avslutade Skuodis och betonade vikten av proaktivitet i tillsynsstrategin samt samarbete med marknaden och internationella partners.
När fireside‑chatten tog slut var stämningen i rummet präglad av nykter beslutsamhet. "Festfasen" i fintech‑tillväxt kan vara över, ersatt av en mer allvarlig, höginsatsperiod av mogen efterlevnad och djup teknikintegration. Men som Skuodis klargjorde har Bank of Lithuania ingen intention att bli en passiv åskådare. De förblir, i hans ord, "fortfarande hungriga."
Källa: smarti
Kommentarer
DaNils
Bra med fokus på mognad, men "killer feature" låter fluffigt. Visa konkreta åtgärder, CENTROlink är intressant men hur funkar det i praktiken
Erik
Men är det verkligen Revolut som sänkte räntorna? Eller var det flera faktorer? Känns lite förenklat, vill se mer data innan jag köper hela förklaringen.
datapuls
Oj, oväntat men uppfriskande ton. Litauen verkar seriöst, fortfarande hungriga men realistiska... oro för zombie-fintechs kvar, spännande tid.
Lämna en kommentar